就这样他卸任时还爆出丑闻：有媒体说他离开白宫时带走了几件家具，克林顿称是自己买的，媒体却说他是顺手牵羊。

如果中国消费占GDP比重出现上升，同时投资又没有相应减少，那么由此导致的贸易顺差收窄也未必意味着美国政府债券将面临需求不足。不过，有一件事是显而易见的：由于此举将不可避免地导致短期和中期增长大幅减速，它受到许多重要阶层的抵制。

换言之，美国政府正在进行凯恩斯式的财政扩张，目的是弥补由家庭和企业去杠杆化造成的内需疲软。在中国国内，人们就降低投资增长的必要性展开了热烈且偶尔带点火药味儿的争论。最终，中国的再平衡过程将成为对美国百分之百有利的因素。杞人忧天者说，假如贸易顺差下降迫使中国缩减债券购买量，对美国政府债券的需求将会剧减，美国的利率将会飙升。事实上，由于这类需求更多地由经济因素驱动、更少地由政治因素驱动，在扩大内需方面，前者很可能会有效得多。

本文作者是北京大学金融学教授、卡内基和平基金会(Carnegie Endowment)高级研究员译者/何黎 进入专题： 扩大消费 。美国贸易逆差的下降将导致财政支出减少，因为前者的扩张作用会取代后者的扩张作用。比如，金砖国家在国际货币基金组织、世界银行中的投票权与其经济份额严重失衡。

所谓金砖国家（BRICS），是指巴西（B）、俄罗斯（R）、印度（I）、中国（C）和南非（S）这5个新兴市场国家，这5个国家的英文首个字母连起来，字形和读音很像英文单词砖（brick）。然而，率先复苏也使其经济政策的选择陷入了两难的境地：国内资产价格过高与通货膨胀压力在2010年已经开始威胁其经济增长与社会稳定。三、全球气候变化规则一旦形成并生效，将迫使金砖国家不得不改变工业化道路的选择应对全球气候变化，并为此制定出全球规则，已逐渐成为后危机时代全球经济另一个重要的发展方向。另一方面，还需要共同探索有别于发达国家曾经走过的工业化道路。

近日在中国举行的金砖国家峰会引世人瞩目，不仅因为首次接纳南非作为成员，而且越来越多的发展中国家明确希望加入或成为观察员。其他金砖国家对中国经济同样具有重要的意义，俄罗斯是中国主要的能源提供者，巴西和南非是中国主要的原料提供者，中印之间的贸易依存度日益提升。

金砖国家经济虽然在出口依存度、出口产品结构、出口市场与贸易收支状况方面存在差异，但金砖国家参与经济全球化的程度都比较高，世界市场的需求变化对其经济增长有着重要的影响。如果不能改变这一格局，即使特别提款权有朝一日成为未来的世界货币，它和美元仍然没有本质的区别，因为美国（在一定意义上也包括欧盟）有权决定它的规则。金砖国家被动接受美元及其他世界货币所带来的风险。依照产品的碳含量（碳密度）征收碳关税，无疑是违反国际贸易的公平原则的。

金砖国家在国际货币基金中的份额提升，都是以减少欧洲小国的份额为代价的。要从根本上改变这种格局，就必须建立一个真正的世界货币。面对全球总需求增速放慢的趋势，金砖国家需要进一步扩大相互间的贸易、投资往来，充分发掘各自庞大的潜在市场需求优势，为自身经济与全球经济的可持续发展创造条件。然而，我们必须清醒地认识到，这种改革将是非常艰难的过程。

四、国际金融体制改革将为金砖国家在全球治理中地位的提升创造新的机遇多年来，金砖国家经济保持高速增长，在全球经济中的份额不断上升。这对发展中国家更是一种歧视性的政策，原因是温室气体减排谈判的标准是生产环节的碳排放，而不是消费环节的碳排放（人均碳排放）。

未来如果发达国家摆脱了国际金融危机的困扰，金砖国家面临的阻力将会更大。显然，金砖国家加强合作，共同应对全球性挑战，符合五国及国际社会的共同利益，能够为促进世界经济增长、推动世界的和平与发展发挥积极和建设性作用。

为此，加强对资本流动的管制成为不得已的一种选择。对此，中国与其他东亚国家经济将首当其冲。因此，金砖国家需要更深入、更广泛的合作，以维护自身的利益。从国际金融危机的发展历程中我们看到，全球总需求，尤其是美国需求的减速对金砖国家经济增长的负面冲击是非常巨大的。国际金融危机已经证明，多年来支撑发达国家经济增长的金融业、房地产业，在可预见的将来难以重新充当支柱产业，他们迫切需要发展低碳经济产业进入新一轮经济增长周期。另一方面，为遏制通货膨胀而实施加息政策，也面临着短期资本流入和本币汇率升值的压力。

欧美大国的份额，尤其是美国的份额并没有改变。原因在于，发达国家一直是国际金融体系的主导者，不会轻易地让渡权利。

但是，在全球治理中的地位却没有出现同步提高。从气候变化谈判的收益来看，发达国家的收益程度远高于发展中国家。

提高在全球治理中的地位不是一件容易的事情，它意味着与发达国家争夺国际经济规则的制定权。显然这并非一种常态，依靠财政赤字不断增加来刺激消费是难以持续的。

国际金融危机清楚地向人们昭示了一个事实：以美元为中心的国际金融体系对危机的形成负有不可推卸的责任。其次，发达国家具有国际比较优势的产业是服务业，而金砖国家的比较优势产业集中于能源与制造业。基础四国坚持全球气候变化谈判，必须在《联合国气候变化公约》、《京都议定书》与《巴厘路线图》框架下进行。美元体系之所以出问题，是因为由一个主权国家来发行世界货币，而世界货币的使用者却没有能力约束发行者的不负责任行为。

一旦按照发达国家的原则制定出全球气候变化规则，并加以强制性实施，金砖国家未来的经济发展将面临前所未有的挑战。这一主张得到了绝大多数发展中国家的支持。

针对气候变化规则，发达国家与发展中国家或金砖国家分歧的本质是经济利益，即成本的分摊与收益的分配。即便如此，金砖国家也不可能拒绝全球温室气体减排的大趋势。

因此，未来一段时间全球需求不足将难以避免。在金砖国家中，只有中国是经常账户顺差国，其他四国都是逆差国。

尽管金砖国家的政治制度、社会文化、历史渊源和经济发展水平存在较大差异，但这些因素都没有妨碍它们之间的合作不断深化与扩大。此后，又是金砖国家经济的快速增长，引领全球经济走向复苏。为此，金砖国家一方面需要合作，在未来的全球气候变化谈判中争取达成一个相对公平的规则。在全球治理的其他领域，金砖国家也面临类似的境遇。

而金砖国家（包括俄罗斯）尚处于工业化的起步阶段，能源与重化工业还有很大的发展空间。这种交集突出表现为金砖国家经济正面临日益增多的共同机遇和挑战，从而构成深化合作的基础与动力。

展望未来，一旦发达国家经济复苏的进程确立，进入加息轨道，国际短期资本还存在从金砖国家市场大规模流出的风险，这将给金砖国家金融体系带来新的冲击。迄今为止，通过二十国集团这一平台，金砖国家已经成功地争取到了份额的提升

为此，金砖国家一方面需要合作，在未来的全球气候变化谈判中争取达成一个相对公平的规则。然而，在哥本哈根会议上，发达国家对补偿基金却采取推诿立场，为此遭到发展中国家的指责是很自然的结果。